Richard Dennis Turtle Trading System Pdf

Niesamowita historia. Oryginalna historia handlu żółwiami. To prawdziwa historia tego, jak grupa uczniów ragat, wielu bez doświadczenia z Wall Street, została przeszkolona, ​​aby stać się milionerami. Pomyśl o pokazach Donalda Trumpa Uczeń w prawdziwym świecie z prawdziwymi pieniędzmi , rzeczywiste zatrudnienie i strzelanie Te studenci nie próbowali sprzedawać lodów na ulicach Nowego Jorku, ale nauczyli się handlu akcjami, obligacjami, walutami, ropą, złotem i dziesiątkami innych rynków, aby uczynić miliony. Nauczyli się, że nie są Warren Buffett. Zasady klasowe. Słynne reguły handlowe uczyły. Studenci Turtle uczyli się wszystkich zasad tylko dwa tygodnie. Nie nauczyli się handlować z wrzeszczącego pitka mosh na podłodze z dzikimi sygnałami ręki, ale w cichym biurze bez telewizorów, komputerów i tylko kilka telefonów Ich zasady odpowiadały na te pytania Jaki jest stan rynku Co to jest zmienność rynku Co to jest kapitał obrotowy Co to jest system lub orientacja na rynku Co to jest awersja do ryzyka przedsiębiorca lub klient Zobacz zasady. Legendarni nauczyciele żółwi. Richard Dennis zarobił pierwsze miliony w wieku 25 i 200 milionów lat w wieku 37 lat. Był głównym nauczycielem żółwi z unikalnym widokiem. Handel był bardziej poukładany niż kiedykolwiek sobie wyobrażał. Choć byłem jedyna osoba, która uważała, że ​​jest ona zdolna do nauki Jest to nauka poza moją najśmielszą wyobraźnią Wielcy inwestorzy konceptualizują problemy inaczej niż inni inwestorzy Inwestorzy nie zdołają osiągnąć lepszych informacji, które odniosą sukces dzięki wykorzystaniu informacji różnej od innych. Audio od oryginalnych żółwi. Daj mi kilkanaście zdrowych niemowląt i mojego specyficznego świata, aby je przynieść, a ja zagwarantuję, że będę dowolnym typem specjalisty, który mógłbym wybrać - lekarz, prawnik, artysta, handlowiec, szef kuchni i tak, nawet żebrak i złodziej, niezależnie od jego talentów, skłonności, skłonności, zdolności, powołań i rasy jego przodków To nie chodzi o urodzone talenty, chodzi o naukę. Proces wyboru żółwia. Ludzie zrobiliby wszystko, aby uzyskać uwagę Richarda Dennisa Jim Melnick był wysiłkiem najbardziej skrajnym i pomysłowym Był nadwagą, robotnik klasy z Bostonu, który mieszkał nad saloonem i postanowił zbliżyć się do Dennis jak to możliwe, przeniósł się do Chicago i skończył jako strażnik Chicago Board of Trade, a rano rano powiedział Dennis, gdy Dennis wszedł do budynku Boom, wybrał Melnick. Trading Wymaga inspirację. Jednym razem, gdy badania Żółw nad historią zostały zebrane, niektóre Żółwie Jerry Parker chciał odcyfrować, podczas gdy inni Curtis Faith chcieli go pochować tak, jak operacja CIA w zimnej wojnie Z uwagi na mityczną legendę Żółwia, która istniała od ponad dwóch dekad , otwarcie żaluzji i promienie słońca pomaga tylko inwestorom bez dostępu do żółwia i sukcesu, aby zdawać sobie sprawę z tego, że żółwie są ludzkie. Bestseller biografii żółwia. Brett Steenbarger chwalił, ponieważ Covel jasno określa te składniki sukcesu, jego książka jest istotna nie tylko dla trendów handlowych, ale dla każdego, kto dąży do wielkości na rynkach Wiadomość jest jasna, aby wygrać, szansa musi być na korzyść i trzeba mieć powagę, aby dalej grać, pozostawać spójne, a związek krawędzi That sa formuła sukcesu w każdym przedsięwzięciu, co może sprawić, że historia Turtle'a znajduje uniwersalny apel. Odnotowano ich trendy trading. Michael Covel 1996-17 Trend Zgodnie ze wszystkimi prawami zastrzeżonymi Kontakt. Trend Following, TurtleTrader, są znakami towarowymi znaków towarowych Trend Follow Inne znaki towarowe i znaki towarowe pojawiające się w sieci Trend Track mogą być własnością Trendze lub przez inne osoby, w tym strony trzecie niezwiązane z Trendem. Artykuły i informacje dotyczące sieci witryn Trend Next nie mogą być kopiowane, drukowane lub redystrybuowane bez pisemnej zgody firmy Michael Covel i Trend ติดตาม, ale pisemne zezwolenie jest łatwe i zazwyczaj przyznaje. Celem tej witryny jest zachęcanie do bezpłatnej wymiany Pomysły na inwestycje, ryzyko, ekonomię, psychologię, zachowanie człowieka, przedsiębiorczość i innowacje Cała zawartość tej strony internetowej oparta jest na opiniach Michaela Covel, o ile nie zaznaczono inaczej Indywidualne artykuły opierają się na opiniach autora, którzy mogą zachować prawa autorskie jak wspomniano Informacje na tej stronie internetowej są przeznaczone do wymiany wiedzy ge i informacje pochodzące z badań i doświadczeń firmy Michael Covel i jego społeczności. Informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie są przeznaczone do wykorzystania jako zaproszenie na inwestycje do doradcy profilowanego Wszystkie dane na tej stronie pochodzą bezpośrednio z CFTC, SEC, Yahoo Finance, Google i dokumenty dotyczące ujawnień przez menedżerów wymienionych w niniejszym dokumencie Przyjmujemy, że wszystkie dane są dokładne, ale nie ponoszą odpowiedzialności za błędy, zaniechania lub błędy pisarskie spowodowane przez źródła. Zarzucamy następujące rynki i sprzedaje różne badania inwestycyjne i produkty informacji inwestycyjnej Czytelnicy ponoszą wyłączną odpowiedzialność za wybór zapasów , waluty, opcje, towary, kontrakty terminowe, strategie i monitorowanie rachunków maklerskich Trend Follow, jej spółki zależne, pracownicy i agenci nie żądają lub nie wykonują transakcji lub nie udzielają porad inwestycyjnych i nie są zarejestrowani jako brokerzy lub doradcy z federalnymi lub agencja państwowa Przeczytaj nasze pełne zrzeczenie się. Obejrzyj film Michaela Covel'a Jedyny trend następujący po dokumentacji. H Richard Dennis Nauczyciel Trader za TurtleTraders. Richard Dennis Nauczyciel Trader za TurtleTraders. Nineteen osiemdziesiąt sześć był ogromnym rokiem dla Richard Dennis On zarobił 80 milionów około 147 milionów w 2007 r. Ten rodzaj pieniądza kładł go prosto na centrum Wall Street wraz z George Sorosem, który zarabia 100 milionów, a potem król Michael Milken z Drexel Burnham Lambert, który ciągnie się w 80 milionach. Uprawnienia takie jak Dennis przychodzi z zgagą. dzień tego roku przed odskakiwaniem wstecz, jazda na wrotkach, które sprawiłyby, że śmiertelnicy straciły poważne zmęczenie Mimo to, Dennis mówił, że spał tak, jak dziecko, podczas całej tej zmienności. Jego styl moneymaking był o mamutach i znacznie mniejszych wypadków był tajemnicą, wiedział, że musisz być w stanie zaakceptować straty zarówno psychicznie, jak i fizjologicznie. Wciąż, 1986 był dawno temu, a wspomnienia były nudne, gdy stary pro zaczyna mówić abo Korzyści płynące ze strat Podczas swojego okresu rozkwitu w latach 70., 80. i 90., Dennis został opisany na wiele sposobów przez tych, którzy wiedzieli o nim. Był Dennis legendarnym handlowcem, Dennis, handlującym systemem guru, Dennis, który założył fundusze z bankiem inwestycyjnym Drexel Burnham, Dennisem filantropem, Dennisem działaczem politycznym i Dennisem wiodącym w branży zarządzaniem pieniędzmi 3 Był człowiekiem trudnym do stereotypu, i tak mu się podobało. Dennis hazardzista był jedyną etykietką, która go uraziła, ponieważ nigdy nie uważał się za hazardzisty w rozumieniu Las Vegas. Zrozumiał, że darwinizm finansowy odczytywał kursy przez cały czas i zawsze grał w tę grę, wiedząc, że wszyscy inni chcą go pokonać Finał finansowy Richarda Richarda Sandor umieścił Dennisa w perspektywie. Nazwa gry to przetrwanie, gdy rynki są chaotyczne. Z tej perspektywy, może on uznać za jednego z najbardziej udanych spekulantów w 20. wieku. Sukces Dennisa rozpoczął się na długo przed rozpoczęciem eksperymentu na żółwie dorastał w Chicago w latach pięćdziesiątych, uliczny dzieciak ze starych dzielnic South Side Nie było uprzywilejowanych dzieciństwa z bogatymi rodzicami i dobrze nastawionymi przyjaciółmi Nie miał srebrnej łyżki ani prawego połączenia. Nastoletni Dennis był zamknięty i nosił gruby okulary i spodnie poliestrowe Jego pierwszym nożem w handlu, podczas gdy uczęszczał do wszystkich chłopców St Laurence Prep School w Chicago, miał kupić dziesięć akcji 3 phonogr aph stock Firma złożona Gdy jego pierwsza próba nie powiodła się, był naturalny w pokera, intuicyjnie rozumiał dziwne. Nauczyciele nie zapominali, że James Sherman, który nauczał teologii i historii europejskiej w Dennisie, powiedział, że nigdy nie zabra niczego Dennis i jego przyjaciele cieszyli się gimnastyką mentalną, biorąc udział w dyskusji, Sherman dodał: "Jeśli niektórzy ludzie powiedzieli, że Richard Dennis stanie się bardzo zamożnym człowiekiem jako handlarz towarami, prawdopodobnie nie uwierzyłem w ich Boga były nauczyciel przewidywał, że Dennis jest przed ogniem, z swetrem i rurką, wyjaśniając na kosmosie. W siedemnastym roku Dennis wylądował w lecie jako biegacz 1 60 na godzinę w Chicago Mercantile Exchange Każdego dnia wymiana podłoga była zatłoczona przez setki handlarzy walczących i wrzeszczących, aby umieścić swoje zawody. Były dokładnie takie, jak aukcjonerzy kupujący i sprzedający swoje wyroby, poza tym, że znaleźli się w koszcie handlowym walczącym o to, gra walki z piłką nożną byłaby dobrym opisem sceny, której Dennis pragnął tam być, ale aby handlować na podłodze musiał być dwadzieścia jeden. Znalazł sposób na tę przeszkodę, mówiąc ojca, aby handlował dla niego Niebiesko-obroży pracował dla rządu miasta w Chicago, ojciec stał się pełnomocnikiem, kierowanym przez synowskie sygnały z boku. Pomimo sukcesu handlowego w jego nastolatkach, Dennis udał się do college'u na uniwersytecie DePaul, gdzie jego pasja do filozofii powaliła się z rachunku klasa z wysokich dni szkolnych została wznowiona. Był najchętniej brany pod uwagę brytyjscy filozofowie: David Hume i John Locke, którzy stosunkowo prosty sposób na oglądanie świata Udowodniły mi to podstawową perspektywę. Hume uważał, że umysł jest pusty tabula rasa na którym można pisać doświadczenia Uważał, że ponieważ ludzie żyją i działają na świecie, powinni starać się obserwować, jak to czynią. Zrozumienie przyczyn ludzkiej wiary stanowiło jego kluczową zasadę 6 Locke, że nie było żadnych wrodzonych idei Pytał: "Jak umysł jest umeblowany Chciał wiedzieć, gdzie jest przyczyna i wiedza pochodząca z Jego odpowiedzi była jedno słowo doświadczenie". Hume i Locke należały do ​​szkoły myśli znanej jako empiryzm Empiryzm zakorzeniony jest w pojęciu, że wiedza pochodzi z eksperymentu, obserwacji i doświadczenia Niewielki nuggets prostego zdrowego rozsądku z tych dwóch XVIII-wiecznych filozofów brytyjskich związanych z uczennicą uczuciową Stali się jego idolami Dennis nie był nieśmiały co do jego skłonności, twierdząc, , Jestem empiryzmem, przez David Hume i Bertrand Russel Jestem zdecydowanie w angielskiej tradycji Dennis widział Hume'a jako bezwzględnie sceptyczny Hume wziął na święte krowy swego pokolenia, a Dennis kochał taką postawę. To nie filozofia brytyjska, skręcił Dennisa w sceptyka Dorastając pod koniec lat sześćdziesiątych i na początku lat siedemdziesiątych dał mu pogląd na antysemityzm świata Świadkiem był protestujący pobity przez policję w Chicago podczas zamieszek w 1968 r., tuż obok czcigodnego Wydziału Handlu w Chicago Był to punkt zwrotny w jego życiu. Tradycja nauczyła mnie, żebym nie przyjął konwencjonalnej wiedzy za mądrość. Jakie pieniądze zrobiłem w handlu to świadectwo Fakt, że większość jest źle dużo czasu Zdecydowana większość jest zła nawet więcej czasu, kiedy dowiedziałem się, że rynki, które są często tylko wściekli tłumy, są często irracjonalne, gdy emocjonalnie przewyższają się, prawie zawsze się mylą. Po ukończeniu studiów Uniwersytet DePaul otrzymał stypendium do szkoły wyższej Tulane University, ale szybko wycofał się i wrócił do Chicago w ciągu kilku dni, aby rozpocząć handel w pełnym wymiarze czasu Dennis kupił sobie miejsce na Midamerican Commodity Exchange z pieniędzmi pożyczonymi od jego rodziców część z polisy ubezpieczeniowej na życie w swoim imię nadal potrzebował gotówki do handlu, jednakże Jego pierwsza wojna w klatce piersiowej 100 pochodziła z zarobków jego brata Tomsa dostarczającego pizze. To nie była rodzina operatorów rynku D Ennis zawsze szczerze mówił o nienawiści ojca do rynku, wyjaśniając: "Mój dziadek stracił wszystkie swoje pieniądze na giełdowym rynku depresyjnym" Chęć spekulacji typu pomijania pokolenia Wiedział, że jego ojciec nigdy nie będzie pracował Nie może mieć standardowej postawy w kwestii pieniędzy i dobrze sobie radzić z tym biznesem Co to znaczy to dobrze, mój ojciec, na przykład, pracował dla miasta Chicago od 30 lat i kiedyś miał pracę Więc po prostu wyobraź sobie, że pochodzi z jego wzorcem odniesienia i myśli o utracie 50 w ciągu kilku sekund handlu towarami do niego, to znaczy kolejne osiem godzin ciągnącego węgiel To standardowe podejście do pieniędzy. Nie potrzebował długo, aby jego ojciec rozpoznał Unikalne zdolności Dennisa do zarabiania pieniędzy Na początku lat 1973, w wieku dwudziestym czterdziestu czterech, Dennis zarobił 100 000 osób W tym czasie beztrosko wygłaszał referaty w Chicago, po prostu chciałem być w stanie wstać i powiedzieć, że kiedyś zarobiłem 100 000 rok, i nadal myślę, że jesteś e osła Ta retoryka może nie być zdrową motywacją, ale myślę, że to część mnie napędza 10 Robił tyle pieniędzy, że niezależnie od kontekstu lub treści wywiadu, był on przestarzały w ciągu kilku tygodni, a nawet dni. buntownik w sercu, Dennis kultywował jako charakter od początku Chce powiedzieć, że nigdy nie lubił pomysłu dzielenia się urodzinami z Richardem Nixon delikatnym nożem na wszystkich tych konserwatywnych kupców otaczających go w dołach na LaSalle Street On był anty - założyciela faceta czyniący fortunę dźwigającą założenie, a jednocześnie ubrany w jeansy. Pokusa została rozbita w czasie, w którym Dennis zarobił pierwsze duże pieniądze. Dziewiętnaście siedemdziesiąt cztery było trudnym rokiem, w którym skoncentrowałoby się to, co z G Gordonem Liddym, uznanym za winnego opłat za wodę i Armia Wyzwolenia Symbionów porwały Patricię Hearst, był to dziki moment niezmiennego zamieszania. Richard Nixon został pierwszym Prezydentem Stanów Zjednoczonych, który zrezygnował z urzędu Obecny wigilię Nts nie powstrzymał Dennisa przed uruchomieniem w 1974 r. w cenie soi do 500 000 zysku Pod koniec roku, w wieku dwudziestu pięciu lat, był milionerem 11 Pomimo tego, że odrzucił swój sukces, nie zdołał ukryć Kiedy pojawił się pewnego dnia pod koniec studni w dole sojowym, wyjaśniając, że jego bicie w 1967 r. Chevy załamał się, inni handlowcy dali mu przewagę, wiedząc, że może sobie pozwolić na nowy samochód setki razy. Nie tylko jego osobowość była inna , jego handel był inny Dennis przeczytał psychologię dzisiaj nie rząd ekonomicznych lub zbiorów raporty dla niego, aby zachować swoje emocje w kontroli i przypomnieć mu, jak przeoczona intuicja była w handlu cieszył się w boasting, w przeciwieństwie do większości przedsiębiorców, którzy wstali na początku, aby przeczytać wszystko, co mogli z raportów pogodowych do codziennych ocen Departamentu Rolnictwa, że ​​pozostał w łóżku aż do ostatniej chwili przed wejściem na giełdę, podobnie jak rozpoczął się handel W tym momencie Dennis był w trakcie rozmowy z reporter, gdy poszedł do banku, aby złożyć depozyt Wkładał w 1976 roku 325 000 czeków, co stanowiło od dwóch do trzech tygodni pracy dla niego. Deposowanie takiej kwoty w połowie lat siedemdziesiątych nie było normalne. Dennis zawsze miał kłopoty, kiedy próbował wpłacić czeki, które miały rozmiar 13 Nie zdawał sobie sprawy z faktu, że opiekun szukał czeku, który prawdopodobnie przekroczyłby jej łączne zarobki zawodowe. Jednak Dennis, prawdopodobnie młodsza od niej, nie mogła podpisać swojego imienia. wzrastać, gazety krajowe, takie jak Chicago Tribune, New York Times i Barron s trąbiały jego młodość i sukces. To nie była standardowa procedura operacyjna w ścisłym zgiełku świecie, gdzie wielcy handlowcy z Chicago zwykle milczą. DENISZ cieszył się i nawet cieszył się jego wychowanie i unikalną perspektywę, którą sobie wyobraziłem. Wychowałem się w rodzinie irlandzko-katolickiej na południowej stronie Chicago Moje wartości instytucjonalne były bardzo silne, jeśli nieco skruszona Moja święta trójca składała się z Kościoła Katolickiego, Partii Demokratycznej i Chicago White Sox Chciałbym opisać system wczesnej wartości jako odżywczy, jeśli jest ograniczony Kiedy mój ojciec zabrał mnie do Tawerny Hurleya, widziałem, jak ludzie opadają na barowe taborety, co oczekujesz od ludzi który nazywał whisky irlandzką popą. Kościół, baseball, polityka demokratyczna i irlandzkie picie nie tylko wpływały na jego młodość. Jaka jest moja święta trójca informuje mnie jako dorosłego W White Sox mam głęboką i trwałą wiarę Partia Demokratyczna Mam płytką i blednąca wiarę, która prawie nigdy nie została zwrócona W kościele, dobrze, boję się 16 lat katolickiej edukacji pozostawił mnie sceptyk. Patrząc na to, że w 1976 roku New York Times zdjęcie z dwudziestego sześcioletniego roku, starym multimilionerem, leżącym na kanapie z tatą siedzącym po jego lewej stronie, pozornie nieświadomym fotografowi i łatwo jest zobaczyć anty-zakładanie wpatrujące się w aparat fotograficzny Podpis zdjęciowy wzmacnia tylko różnice Dennisa Napędza stary, niedrogi samochód, ubiera się ale w tym czasie prasa w tak młodym wieku opuściła Dennisa przed czymś, czego prawdopodobnie nie spodziewał się ludzi z rękami, prosił o pieniądze Większość z nich była bardzo smutna, przypomniał sobie Jedna osoba powiedziała: Pomóż mi dowiedzieć się, jak handlować Jestem m zadłużony Niektórzy ludzie sprawili, że brzmiało tak, jakby było ich 5000 i 10 000, aby były szczęśliwe To były jedyne listy warte odpowiedzi, aby wyjaśnić, że pieniądze naprawdę nie różnią się. Nież wiele dwudziestu sześciolatków byłoby wystarczająco dojrzałe, aby poradzić sobie z prasą za pomocą takiej folkskiej mądrości. Mimo to Dennis nigdy nie pozwolił, by wirował wokół niego, ingerując w to, co robił, aby zarabiać pieniądze. Po prostu, jego techniką handlową był handel sezonowy Spread Innymi słowy, chciał skorzystać z sezonowych wzorców na rynkach, takich jak soja, jego pierwsza specjalizacja Dennis miał długie zakłady na zysk, gdy rynek wzrosłby i krótkie zakłady zysków, gdy rynek spadł pozycje na kontraktach futures radzi sobie równocześnie na tych samych lub powiązanych rynkach kontraktów terminowych. MidAm Exchange Experience. Kiedy miał miejsce w MidAm, wcześniej zwany Chicago Open Board, Dennis przestał działać na początku, nie miał pojęcia, co robi, ale był szybko uczącym się, Nauczyłem się myśleć jak operator kasyn Kiedy zacząłem, miałem system o nazwie, nie mając pojęcia, od czterech lat po prostu bierze mnie za krawędzie, jeśli ktoś dał mi centymetr centów, aby kupić umowę owsianą, nie przypuszczałem, że on wiedziałem coś albo po prostu wiedziałem, że dostaję ćwierć centa krawędzi, a pod koniec dnia krawędzie w przybliżeniu będą moim zyskiem Oczywiście, indywidualnie, co nie musi się zdarzyć, ale przez dłuższy okres czasu , to starałem się być jak dom w kasynie To nie było powieści Ludzie w Radzie Handlowej robił to zawsze Ale dla MidAm, to było rewolucyjne, ponieważ nikt nie zrozumiałby, że można zrównoważyć swoje ryzyko z dużą objętością Th jak zacząłem 18 Dennis przeszedł z Zero do Sixty na MidAm w rekordowym czasie i nikt nie wiedział, jak się uczynił, co robi On wiedział, że handlarze mają skłonność do samodestrukcji Walka z jaźnią była tam, gdzie on koncentrując się na swoich energiach Myślę, że o wiele ważniejsze jest wiedzieć, co Freud myśli o śmierci, niż to, co Milton Friedman myśli o wydatkach na deficyt. 19 Teraz idź na ulicę Wall Street po pracy z gorącymi strzelcami zarabiając 500 000 rocznie w dużych bankach a niewiele osób uważa, że ​​Freud jest biletem do zarabiania milionów. Jednak handel był trudniejszy niż Dennis pozwolił na wczesne wzloty i upadki go na niego, ale on nauczył się ciężkich lekcji w ciągu kilku miesięcy Musisz mieć psychicznie przeszedł przez proces niepowodzenia, powiedział, że miałem dzień, w którym popełniłem każdy błąd znany współczesnemu człowiekowi, wzięłem zbyt duże ryzyko, które zdenerwowałem się i sprzedałem na dnie każdej przerwy, którą zbudowałem w sieci, której wartość wzrosła do około 4000 osób tego dnia straciłem około 1, 000 za dwie godziny Zajęło mi to trzy dni, dzięki któremu mogłem doświadczyć emocjonalnie tego doświadczenia i myślę, że to była najlepsza rzecz, która mi się przytrafiła 20 To było tyle czasu, w 1972 roku 73, że towarzysze Tom Willis i Robert Moss spotkali się Dennis Wspólnie pracowali od lat jako bliscy przyjaciele i współpracownicy, a Dennis jako lider Gwiazda nie nosiła wypolerowanego garnituru Armani, ani jego budowniczych. Mieli na sobie kurtki używane-kombinezon samochodowy, baranki i złe włosy, ale ich wygląd ukrył wyliczonych graczy chcących pobić spodnie z rówieśników każdego dnia tygodnia Willis, podobnie jak Dennis, został wychowany w rodzinie robotniczej Jego ojciec, który pracował jako mleczarz i dostarczał chleb, pomógł mu w siedmiokrotnym zakupie siedzenia na MidAm w wieku dwudziestu jeden lat Willis nigdy nie słyszał o wymianie, dopóki nie zobaczył w Chicago Tribune artykułu z nagłówkiem Altruistic Grain Trader Successful To było około 221 2-letniego Richarda Dennisa. Willis natychmiast zidentyfikowany z jego rówieśnikiem antyspołecznym sposób oglądania świata Dennis nie bał się mówić, że głosował na Eugene McCarthy i nie myślał, że tylko dlatego, że miał radykalne pomysły, że powinien jeździć samochodem Kilka lat później Dennis nawet bardziej bezpośredni, mówiąc, że rynek był legalnym i moralnym sposobem zarabiania na życie. Przedsiębiorca nie zobowiąże się do zachowania konserwatywnego. Stanowisko polityczne Dennisa Yeta nie było tym, co po raz pierwszy zwróciło uwagę Willis, że chodzi o jego stosunek do zarabiania pieniędzy świat, w którym klasa i rozróżnienie były zawsze barierami wejścia bez pomysłu Willis wskoczył do swojego Jeepa i pojechał do Fisher Building w Chicago Loop, aby sprawdzić wymianę Kiedy po raz pierwszy przybył do MidAm, to był roli model dominujący krajobraz Rich był w studni, którą znałem przez zdjęcie Tribune Willis rozpoczęła handel swoim siedzeniem MidAm, ale nie miał bezpośredniego kontaktu z Dennisem, mimo że byli dwoma najmłodszymi handlowcami dołek Prawie każdy inny miał sześćdziesiąt pięć do osiemdziesięciu lat, a oni rzeczywiście mieli krzesła i spluwały w dołku handlarskim Młody Dennis, wyrastający nad morzem starych facetów leżących na krzesłach, musiał być wzrokiem Znajduje się tylko kilka bloków z Chicago Board of Trade, MidAm był nieco graczem w tym czasie Był mały, może piętnaście stóp kwadratowych Chociaż Willis nie wiedział, jak rozpocznie się MidAm, to skończył się budowaniem trzydziestoletniej kariery handlowej , był pewien, że Dennis widział znacznie większą przyszłość. Nawet wtedy wielkie peruki z Chicago Mercantile Exchange CME pojawiły się w swoich limuzynach, aby wybrać młodego Dennisa. Ostatecznie Dennis podszedł do Willis najprawdopodobniej dlatego, że był na tyle dobry, że nie pójdzie zepsuć a ponieważ obaj byli w tym samym wieku, Dennis powiedział Willisowi, jeśli kupujesz pszenicę i jest silny, a fasola są za niskie, a pszenica jest piąta, dlaczego nie sprzedajesz soi, zamiast sprzedawać pszenicę, którą kupiłeś To było bardzo soph Istotny wgląd Kupujący kupujący siły i słabość sprzedaży wciąż mają skłonności do inwestorów Indykliczni kupujący mają niskie i wysokie ceny. Dennis dzielił się swoją wiedzą z innymi przedsiębiorcami Był naturalnym nauczycielem Dennis nauczał młodych członków wymiany Willis, jego czy jego Willis, kupił dwieście sztuk kurczaka i beczkę sałatki ziemniaczanej. W jego apartamencie z jedną sypialnią znajdował się pięćdziesięciu lub sześćdziesięciu facetów, w których znajdował się sąd Dennisa, wyjaśniający, jak handlować. Była praktyczna potrzeba tego MidAm sprzedawał nowe członkostwo wszystkim różnym przedsiębiorcom, wielu bez doświadczenia Dennis i Willis nauczali płynności Aby dać rynkowe zaufanie do rentowności wymiany MidAm, musiała być krytyczna masa kupujących i sprzedawców Ta kultura edukacji tworzyła lepsza wymiana z lepszymi handlowcami I ci lepsi handlarze zaczęli zarabiać To wszystko można było wyśledzić Dennis. Craig i Gary Lacrosse, Ira Shyman , John Grace, Wayne Elliott, Robert Tallian i David Ware to wszyscy handlowcy z Chicago, którzy uczyli się od Dennisa. Choć nie mogą to być nazwy domów, to dzięki hojności młodego Dennisa, którzy nie czuli się w sprzeczności z dzieleniem się jego umiejętności z innymi Po sesji szkoleniowej wszyscy poszliby do domu i spotykają się następnego dnia w dołach Podczas godzin targowych pytali Dennisa, czy to co masz na myśli i powiedział: "Yeah Dennis swobodnie dał swoją wiedzę . Chicago Board of Trade. Wspaniałe doświadczenia i zyski na bok, nie minęło wiele czasu, zanim Dennis potrzebował większego pola niż mniejszość ligi MidAm Już wcześniej spiskował, jak pokonać dużych chłopców w Chicago Board of Trade CBOT, na świecie kiedyś w CBOT, jego spokojny postawa kontrastował ostro z chrypliwymi okrzykami i dzikimi gestami innych podmiotów zajmujących się handlem podłogą, z których wielu było milionerami handlowymi z wieloletnim doświadczeniem. Był szybko pokonany grając w ich własnym stylu z taktyką, często tak rozluźnioną, że jego karty handlowe dosłownie wyślizną się z jego dłoni na podłogę. Dalsze przejście do CBOT było historycznym Willisem, który ledwie mógłby uznać, że Richard wchodzi do zarządu handlu i zapukał do okładki z piłki Nigdy nie widział czegoś takiego mam na myśli to dziecko zabiera całą jamę Nie dlatego, że może, czy nie dlatego, że chce się pokazać, ale kukurydza jest w górę, fasola są dwa i kukurydza jest trzy i sprzedają mu milion buszli soi o półtora połowy, a następna rzecz, którą znasz, zamykają się na siedmiu i mówią o nim: Kim jest ten nowy dzieciak Willis powstrzymał się od ujawniania nazwisk staruszków, które Dennis odbijał spodnie, kiedy pierwszy raz trafił do CBOT, ponieważ wiele z tamtych traderów wciąż jest do dziś. Jeden z uczniów Dennis powiedział, że ich nauczyciel uwierzył, że jego fizyczne atrybuty pozostają poza jego sukcesem w sprzedaży kopalni. uważał się za naprawdę udanego Jest coś, co ma jakieś sześć stóp i wielkości pociągu towarowego, który mógł widzieć nad ludźmi, a co ważniejsze, ludzie widzą go. Ludzie zawsze wiedzieli, że jest tam. Szczerze odczuwał to dlatego, że odniósł sukces. ponieważ powód, dla którego odniósł sukces, nie jest pełną opowieścią. Było więcej, aby stać się milionerem o dwadzieścia pięć, niż o sześć stóp coś i trzystu funtów plus. Nawet przy nadwadze, jego rówieśnicy opisywali go jako o odruchach kata szybkiego na rynku piętro. Przenieś się z Pit. Trading na podłodze, w dół w doku, może być ekscytujące w tej epoce, ale dziś Chicago Board of Trade jest cicha To nie znaczy handel nie żyje dziś daleko od niego Handel elektroniczny - ustalił stare sposoby szybciej niż ktokolwiek inny myślał, ale mogło się zdarzyć, że ożywienie na parkiecie mogło nastąpić w latach siedemdziesiątych, jedynym sposobem, aby Dennis zwiększył swój sukces handlowy, to odejść od tego. zaprojektowany z wieloma wgłębieniami, a każda kopalnia sprzedawana na innym rynku Aby handlować więcej niż jednym rynkiem, musiał fizycznie przemieszczać się tam iz powrotem przez podłogę do różnych otworów. Rozwiązanie Dennis pozwoliło mu pozostać wiernym kupowaniu siły i sprzedaży w słabości Wiedział, że jeśli jego system działa w soi i kukurydzy, to również będzie działał w złocie, zapasach i na wszystkich innych rynkach. W tym samym czasie zauważył, że Wall Street zmienia się, a nowe rynki pojawiają się szybko i gwałtownie w miarę otwierania się gospodarek na całym świecie i rozszerzono rozszerzone kontrakty terminowe na podatek dochodowy, a do 1975 r. Międzynarodowy Rynek Monetarny IMM zezwalał wszystkim na handel walutami w taki sposób, w jaki były akcje Dennis wiedział, co to wszystko oznacza Handel w tym większym świecie Dennis przeniósł się do biura w dwudziestu na trzecim piętrze CBOT, pozostawiając niepokój krzyczących kupców za równoczesnym ruchem, w listopadzie 1975 r. Dennis i Larry Carroll utworzyli partnerstwo Znane po prostu przez pierwszą inicjację ir ostatnie imiona, CD Commodities urodził się. Nie ma niewielkich informacji na temat Larry Carroll, które spotkały się na piętrze MidAm i chociaż Dennis s D zajęło drugie miejsce, ich nie było partnerem, gdzie decyzje i zyski zostały rozdzielone pięćdziesiąt pięćdziesiąt Dennis był zawsze człowiek W krótkim czasie CD Commodities stało się jednym z największych niezależnych firm handlowych na świecie. Szybko rywalizowały z takimi uznanymi inwestorami instytucjonalnymi, jak Salomon Brothers i Pillsbury Company. Jednak inni handlowcy, którzy widzieli go, dominują w dokach, byli zszokowani, gdy Dennis opuścił podłogę Myśleli, że jest szalony Walczyć z takimi jak Pillsbury i Salomon Brothers uważano za samobójstwo, ponieważ nikt nie myślał, że mógłby utrzymać tę krawędź podłogi Dennis sam zawsze twierdził, że hałas jest najbezpieczniejszym miejscem do przejścia Dennis Kiedy wyszedł na podłogę, walczył pod koniec lat 70., na rynkach doszedł do niego Tom Wilkins widział walkę i przypomniał sobie, że był litt Rozczarowany, obaj mężczyźni wyszli do baru, aby porozmawiać o sytuacji Dennis nie rzucał się w ręcznik Spojrzał na Willisa i powiedział: "Tom, mam rzeczy, które są tak dobre, że użyto na podłodze w prawych rękach to robi 50 milionów rocznie. W dzisiejszych warunkach byłoby to tak, jakby ktoś mówił, że ma sposób na handel, który jest tak dobry, że może zarobić 200 milionów rocznie. Lub pomyśl o liczbie, która jest pięćdziesiąt razy większa od racjonalnie osiągalnego jakikolwiek normalny środek Z kimkolwiek innym Willis byłby sceptyczny Jeśli nie poznałam Richa, powiedziałbym: "Gee, to naprawdę brzmi trochę bardziej niż ja nawet myślę, że mówienie 50 milionów w 1979 jest szaloną rzeczą ale wierzę w to I zrobił to Jeśli krawędź jest dobra lub pomysł jest dobry, niech s się przed ekranem i handlu je wszystkie Jeśli to dobrze, niech się przed ekranem i ma 20 ludzie to robią W rzeczywistości jest to bardzo, bardzo spójne z rozwijaniem geometrycznym zdolności t o skorzystaj z tego dobrego pomysłu. Cel, jakim jest obrót wszystkimi rynkami i zarabianie pieniędzy w tym procesie, został osiągnięty w ciągu roku, tak jak Dennis przewidział, ale czyniąc to znacznie więcej pieniędzy nie zmienił go nieco Jego nowe biuro nie marmur i szkło Na zewnątrz korytarz do biura miał obskurne brązowe panele W jego biurze drzwi były CD Towarzystwa, Richard J Dennis i firma No flash Mężczyźni pokoju na podłodze obok obok. Martin Hare, siostrzeniec Larry Carroll s, miał szesnaście lat iw szkole średniej, kiedy pracował dla Dennisa Now Executive z Merrill Lynch w San Diego, pracował w Dennis w niekonwencjonalnym środowisku biurowym w latach 1982-1989 Hare nadal zachwyca, gdy myśli o swojej po szkole pracy, którą wyciąłem ceny osad na Wall Street przez trzy lata Moja tygodniowa pensja na CD wynosiła 120 To było od 90 lat lato przed Biurem CD było królewskie w kolorze niebieskim Pokój sypialny dla tych, którzy musieli spać, głównie dla Richa i ref rigerator pełen najlepszych piwa. Dennis mógł fizycznie zniknąć z sali handlowej, ale czarownik pustelniczy krążył po rynkach, takich jak Zeus Wszyscy wiedzieli, że tam jest, gdy do dołów trafiło ogromne zamówienie Trader również wiedział, że nie wejdzie przed jego nakazami lub mogły zostać potencjalnie zniszczone. Krytycy i organy regulacyjne czasami uważali, że jest zbyt duży i wprowadził do obrotu niesprawiedliwie Dennis szydził z kwaśnych winogron. Krytyka była usprawiedliwieniem dla ludzi, którzy nauczyli się tracić Dennisa nie mieli cierpliwości dla ludzi Uznałem, że jest milionerem, Dennis powiedział po przeczytaniu, że jego 250 000 wkładu w Adlai Stevenson był największym indywidualnym darem politycznym w stanie Illinois. Jeśli ktoś miał 100 000, nie byłby nazwany ani raz, a if a pauper gave a dollar, they wouldn t say, Pauper gives his last buck Although he grew wealthier by the day, he still kept an antinuclear poster hanging in his office and remained out side the chummy atmo - sphere of the exchanges He was not prone to travel in the limelight We don t have much contact with him, remarked one Board of Trade player. While his peers collected vintage cars and mansions, Dennis kept wearing those out-of-date polyester pants hiked over an ever-expanding waist He exercised by eating cheap hamburgers at noisy grills Dennis in a short-sleeved shirt, no tie, religiously pouring over arcane base - ball statistics from the Baseball Abstract, was a common sight In fact, he would eventually buy a piece of the White Sox baseball team Once he was an owner, his 1980s attempt to get White Sox management to see the benefits of Bill James style Moneyball fell on deaf ears One of his students, Michael Shannon, watched his friends try to dress him up by moving him from his South Side studio apartment, and recalled, Bill Eckhardt and others actually forced him to move into something that was a little bit more parallel to his station. Money for Dennis was just a way to keep score in the game He was frank about it Trading is a little bit like hitting a ball If you re thinking what your batting average should be, you re not concentrating on the right thing when you bat the ball Dollars are the batting average of the trader This original thinker and big-time baseball fan left a visual image on everyone Several confidantes talked about Dennis s socks One of his students smiled, You need to make sure he s wearing a matched pair of the same color. Bradley Rotter, a former West Point graduate and often called Dennis s first investor, witnessed his eccentricity I was at his house for a Fourth of July tennis party and Richard Dennis couldn t be found at the end of the party he came out of his house wearing a white tennis shirt, white tennis shorts, and black shoes and black socks I ll never forget that picture Rotter was not mocking Dennis He respected Dennis s testicular fortitude to trade trends no matter what In baseball, testicular fortitude means everyone can talk about the game, but if you re going to get into the game, you must swing the bat Dennis swung and swung hard No singles His was Babe Ruth, home-run, swing-for-the-fences-style moneymaking. However, the Babe Ruth of trading was near oblivious to the basics of everyday life Mail and personal bills were handled by C D s back office because of his inattention His office would even send over toilet paper to his apartment The weight room in his Gold Coast condo was virtually unused I pat the weights once in a while said Dennis 26 He enjoyed using a third of his time to do absolutely nothing Another Dennis student, Erle Keefer, went beyond his eccentricities Rich is probably the greatest trigger puller that I personally have ever known he has the ability under tremendous pressure to stand there with his own money and pull the trigger when other people wilted And when he was wrong, he could turn on a dime That s amazing that s not trading, that s genetic The genetic line was d ebatable after all, that was the point of his Turtle experiment. Dennis s success eventually caused more serious problems In the mid - 1980s, critics accused him of strong-arming the market They blamed him for too much market volatility Words like collusion were thrown around Dennis was not buying it He said, One man s volatility is another man s profit When Dennis was a guest on a radio show in 1984, a caller assured him that if he traded long enough, he would give it all back You could feel the anger Some people simply did not want to hear about a young guy making millions Even though everyone knew exchanges needed speculators, too many people didn t want those same risk-takers to make a profit Dennis himself appeared before Congress as they investigated the efficiency of the markets unable to define what that phrase meant His detractors were silenced after government regulators testified that the total buying and selling by Dennis did not breach exchange limits. Soon, Dennis would join the political fight at a whole new level He became one of the largest Democratic donors in the country, often focusing his generosity on standard politicians and assorted underdogs From donating millions to battered women s shelters to the decriminalization of marijuana, causes without wide publicity appealed to him he would give away 10 percent of his earnings every year While calling himself a liberal libertarian, he once donated 1,000 to former Black Panther Bobby Rush. Dennis did more than just write checks He became good friends with Bill Bradley and supported Walter Mondale 1984 and Bruce Babbitt 1988 for President He lobbied hard against conservative stalwart Robert Bork There was a rational justification in Dennis s mind for his political ideals If it s something everyone hates but you think is right, those are the important things to do because no one else is going to do them. However, becoming a successful politician on the basis of supporting the have-nots of society was not as easy as trading to make millions It wasn t enough merely to fund his causes Dennis also wanted to work them, and immediately ran into roadblocks Politics was not a zero-sum game, and he got frustrated Politicians, at worse, are mind - less replicas of what their constituents think People don t want to hear painful truths. When invited to participate in the diplomatic dances that made up Washington politics, he stepped on toes, and seldom refrained from voicing his opinions Former Federal Reserve chairman Paul Volcker was once introduced to Dennis He told Dennis that he didn t like those casinos you have out there in Chicago Dennis was well aware that he was being indulged because he was rich and would be listened to only if he had something significant to say Soon after he founded his new 1982 think tank, the Roosevelt Center for American Policy Studies in Washington, D C it began to flounder. Washington was a tough market no matter how many millions you had And now Democrats were frus trating him, too He said, My principal irritation with liberals in general they don t understand how it can possibly be true that you make the poor richer by making every - one richer I don t understand that they don t even consider that possibility The problem in a political world was that Dennis couldn t work the floors of Congress the way he had the Chicago trading floors It was one thing to own one of the six original copies of the U S Constitution which he did and an entirely different thing to try to influence modern political leaders He was impatient. Ultimately, over time he would become a board member of the libertarian Cato Institute, serving with such notable peers as John C Malone, chairman, Liberty Media Corporation, and Frederick W Smith, chairman and CEO, FedEx Corporation He also joined the board of the Reason Foundation, another libertarian think tank Dennis s political forays were never easy One political critic of his thought Dennis was a bully because he didn t adjust his thinking to accommodate others 33 Dennis saw that criticism as coming from a typical Washington careerist being afraid to rock the boat. His stance on the decriminalization of narcotics best illustrated what made him tick He knew the drug czar of the day, Bill Bennett, would never defeat drug violence with his just say no approach Dennis thought people should be allowed to do what they wanted to do, even if they injured themselves, as long as they did not hurt others He commented. The drug war violates the Golden Rule of doing unto others as you would have them do unto you None of us is free of vice or temptation Does any one of us really want to be jailed for our moral shortcomings If our teenaged child is arrested for drug possession a distinct possibility, since 54 percent of teenagers admit trying illicit drugs do we really want him or her sent to prison for falling victim to the curiosity of youth. Here was a man making millions in the pits by winning as much money from others a s possible, but at the same he was clearly worried about others well being He was a mass of contradictions. Dennis had some severe down periods before that banner year of 1986 Perhaps his political ambitions had caused a loss of focus Adding to his responsibility, by this time he had moved beyond trading only his own money He was trading for others, and managing their money was not his strongest suit He said, It s drastically more work to lose other people s money It s tough I go home and worry about it. This was not what his clients wanted to hear In 1983, when his as - sets under management peaked at over 25 million, his accounts for clients hit turbulence After a 53 percent rise in January, accounts dropped 33 percent in February and March That drop was enough to prompt George Soros to yank the 2 million he had invested with Dennis only two months earlier After a partial rebound in April and May, Dennis s funds dived another 50 percent in value His 1983-era computer that cost 150,000 d id little to console nervous clients It took many of his investors more than two years to get back to even with their investment Most didn t stick around, and Dennis closed down some accounts in 1984 He rebated all management fees to losing accounts and conceded that trading client money as aggressively as his own money was not something clients could psychologically handle 36 What did that aggression look like on a month - by-month basis. Dennis was famous for those big returns, and that was what his clients wanted to become rich like Rich They got on board knowing full well the voyage would get rocky, but conveniently forgot that fact when rough sailing made them seasick At the first sign of troubled waters, when they were puking losses, they cut short the voyage and blamed Dennis He was learning the hard way about people s irrational expectations. In 2005, Dennis looked back on his troubled times in the fund management arena. I think the problem is that a money manager very rarely ever sits down with the person whose money it is There s always a representative of a firm of a firm of a firm When you have customer money, you generally try to please the people who want pass - able, whereas you might be able to explain it to the ultimate end user whose money it is that this might look brutal, but we re trying for something spectacular. However, at that time in 1983, Dennis needed a way out of the customer rat race He wanted to divert even more attention to big-picture strategies, from philosophizing to an even greater focus on decriminalization of pot to anything but being beholden to impatient and uninformed clients. In many ways his Turtle teaching experiment was his second act, and he knew it He said, You shouldn t, I suppose, live in your trading children s reflective glory, but I am I think training the Turtles is the single best thing I ve done in commodities 38 Yet there was no way he could have known at the time that the single best thing he would do would change hi s life and the history of speculative trading in ways never imagined Glory and legend aside, in 1983, with a clear plate, Dennis s most immediate task was to select his Turtle students from the thousands who responded to his want ad. Final Thought. I don t think trading strategies are as vulnerable to not working if people know about them, as most traders believe If what you are doing is right, it will work even if people have a general idea about it I always say you could publish rules in a newspaper and no one would follow them The key is consistency and discipline. That is classic Richard Dennis. Richard Dennis Background. Trend Following Products.1996-17 Trend Following All Rights Reserved Contact. Trend Following , TurtleTrader , are trademarks service marks of Trend Following Other trademarks and service marks appearing on the Trend Following network of sites may be owned by Trend Following or by other parties including third parties not affiliated with Trend Following. Articles and inf ormation on the Trend Following network of sites may not be copied, reprinted, or redistributed without written permission from Michael Covel and or Trend Following but written permission is easily and typically granted. The purpose of this website is to encourage the free exchange of ideas across investments, risk, economics, psychology, human behavior, entrepreneurship and innovation The entire contents of this website are based upon the opinions of Michael Covel, unless otherwise noted Individual articles are based upon the opinions of the respective author, who may retain copyright as noted The information on this website is intended as a sharing of knowledge and information from the research and experience of Michael Covel and his community. Information contained herein is not designed to be used as an invitation for investment with any adviser profiled All data on this site is direct from the CFTC, SEC, Yahoo Finance, Google and disclosure documents by managers mentioned herein We assume all data to be accurate, but assume no responsibility for errors, omissions or clerical errors made by sources. Trend Following markets and sells various investment research and investment information products Readers are solely responsible for selection of stocks, currencies, options, commodities, futures contracts, strategies, and monitoring their brokerage accounts Trend Following , its subsidiaries, employees, and agents do not solicit or execute trades or give investment advice, and are not registered as brokers or advisors with any federal or state agency Read our full disclaimer. Watch Michael Covel s film now The only trend following documentary. A Look At The Turtle Trading System Cho Sing Kum 12 th Mar 2004.This article was initially written for the March 2004 issue of Chartpoint magazine which unfortunately wound down operation recently and this article was not published It is now re-edited and produced here. Check out our Turtle Trading Software, TurtleFarm, that is prog rammed to the Turtle Rules It All Began In 1983.The year was 1983 I had just decided that I wanted to go full-time into technical analysis I took a sabbatical from work in October to learn on my own, not having gone any where with technical analysis since early 1982.The Singapore representative for Compu-Trac happened to be back in Indonesia so I was helping him out here It was from this connection that I got to know people at Drexel Burnham Lambert s Singapore office They were a bunch of very nice guys and the office was having problem setting up the computer to download data from Commodity Systems, Inc in the USA. They were asking me why I did not go to Chicago They were telling me I should go and handed me a newspaper cutting You see, about that time, Richard Dennis and Bill Eckhardt had put out advertisement for trainee traders for the Turtles program I gave it some thought but because I was not in a position to relocate to Chicago, it never crossed my mind to apply Six months into my sabbatical I was offered a job at Drexel which I took up Since then I was always curious about the Turtle trading method. Not A Well Kept Secret. The Turtles were sworn to secrecy While the Turtle method appeared to be a well kept secret, it was actually not Channel breakout was growing in popularity in the 1980s So was volatility adjusted risks In the late Bruce Babcock Jr s 1989 book, The Dow Jones-Irwin Guide to Trading Systems, bits and pieces of what could be the Turtle trading methods in one form or another were scattered in the pages All these were well known market knowledge But while I was hearing about the successes of the Turtles, I never knew that their method was already out in the market I was still looking out for it. I finally went to Chicago in 1986 I went not for any Turtle program but for company orientation that took me to New York, Chicago and Tokyo a year after I joined Merrill Lynch Capital Markets It was something I did during this trip that had a big impact on my learning I went to the bookshops around the Chicago Board of Trade and bought all the trading books I could carry Once back home, I ordered more books from Traders Press Inc by mail order. Good and often lesser known trading books were hard to come by in Singapore bookshops in the 1980s I could not remember whether I bought this book in Chicago or from Traders Press Wherever it was, I was very fortunate to have bought the book, Reminiscences Of A Stock Operator, first published in 1923 It was actually a biography of Jesse Livermore, one of the most respected stock and commodity market speculators of all time. I was so fascinated by this book that I included many quotes of wisdom from it in the daily market closing commentaries I was writing I wrote the Nikkei, Hang Seng, Chicago Treasury Bonds and Eurodollar futures closing commentaries These daily commentaries were sent out by telex to Merrill Lynch s Asian customers. Now you may wonder what has this book to do with the Turtle method In my opinion it has a lot to do although I did not know initially. Fast forward your clock seventeen years to April 2003.The Turtles Revealed Their Secrets. That month I was pointed to the website It was a new website wherein the claimed Original Turtles Trading Rules were revealed by Curtis Faith, one of the Turtles in the first class in Dec 1983 Before this I already knew about the 20-day entry and 10-day exit rules which were based on Richard Donchian s work I also knew about True Range and Average True Range from J Willes Wilder Jr s 1978 book, New Concepts in Technical Trading Systems And not forgetting Bruce Babcock s use of Average True Range as stops What I did not know was how these were put together to form the Turtle Trading Rules. My Most Important Discovery. And now the most important of my discovery - the combination of these parts resulted in what I would call the actualization of all that Jesse Livermore wrote in his 1923 book into a complete trading system This was what t he Turtle method was to me - a 1983 actualization of a 1923 book I mean I could relate them I certainly did not know whether Richard Dennis intended this but I could feel the resemblance, or rather Livermore s experience, filtering into the Turtle methodology. So it was that twenty years later, I finally got to learn the Turtle method after all But Livermore s experience was already available for eighty years, so what was twenty years It s always better to be late then never Naturally, I gave the Turtle Trading Rules a thorough check out. The Turtle Trading System The Turtle Trading System was a Complete Trading System Its rules covered every aspect of trading, and left no decisions to the subjective whims of the trader It had every component of a Complete Trading System. This quote is taken from the published The Original Turtles Trading Rules at the website I agree with this It is further stated that it covers each of the following decisions required for successful trading.1 Markets Wha t to buy or sell 2 Position Sizing How much to buy or sell 3 Entries When to buy or sell 4 Stops When to get out of a losing position 5 Exits When to get out of a winning position 6 Tactics How to buy or sell. For this article I will skip components one and six I will cover the other four Not that I don t find them important but choosing the markets to trade is important especially that the Turtle Trading System is a trend-following system and not a for-all-market-types system Tactics, well you will learn this through experience I will also not explain the details of the rules and the mathematics behind the calculation You can find these in the published rules and are strongly encouraged to download the rules from the website mentioned above. Edited The rules in pdf format used to be available for free download but not anymore The website is also no longer hosted on its own and is now part of a commercial website A compulsory donation is now required to support that commercial website infrastructure I feel this goes against the intended objective of the Free Rules Project which has the support of Richard Dennis Here is quoted from an earlier download of the rules The Original of the Free Rules Project This project had its seed in various discussions among a few of the original Turtles, Richard Dennis, and others regarding the sale of the Turtle Trading System rules by a former turtle, and subsequently, on a website by a non-trader It culminated in this document, which discloses the Original Turtle Trading Rules in their entirety, free of charge The Turtle Rules In TradeStation 2000i. There are two Turtle trading systems which are called System 1 and System 2 I have coded both systems into TradeStation indicators and signals system In the examples that follow I will be using these for illustration There are two features that I have not programmed They are.1 Pyramid of the 4th unit 2 Alternate Whipsaw Stop Strategy. EasyLanguage does not have a feature to retrieve the entry prices of all respective pyramid positions It only allow for the first entry price of any pyramid entry strategy using the EntryPrice command and the average entry price of all pyramid entries using the AvgEntryPrice command As such, I have to do backward calculation to derive the subsequent pyramid entry prices. There are certain entry situations where it is not possible to calculate the entry price of the 3 rd unit, for example, when the 2 nd and 3 rd units were entered on the same day when using daily historical data for testing While the entry prices can be assumed using the N pyramid rules, this is never a good practice Without any reliable method of calculating the entry price of the 3 rd unit it is not possible to enter the 4 th un it So I only program the codes to pyramid up to a maximum of 3 units only. The N Alternate Whipsaw Stop is too small for proper testing on historical daily data. These aside, the other challenging part is coding the Last Losing Trade Filter So in the process I programmed four indicators to show the properties of all theoretical trades to guide me See Fig 1 The four indicators are.1 The first shows the 20-day channels as blue dots The 2N-stop and 10-day channel exit are red dots These dots are superimposed on the price chart to give visual representation of all theoretical trades no pyramid 2 The second shows the unrealized and realized position profit loss of all theoretical trades based on 1 contract position size 3 The third shows the market position of all theoretical trades 4 The fourth shows the N values from which the N on the day before a position entry is captured and used for the entire duration of the position for calculation of the 2N-stop and N profit. Fig 1 Turtle s Indicat ors. Position Sizing How much to buy or sell. The position size or unit rather, is based on a concept called N N is the price distance of one Average True Range of the last 20 days The Turtle s calculation differ from the normal method of averaging where you add up the last 20-day and divide this total by 20 to get the average number Instead the Turtle s method uses what is commonly called the Wilder s smoothing method. Wilder explained in his 1978 New Concepts book that this method of averaging saves the amount of work required for manual calculation Now remember in 1978, personal computers were not common yet His method of averaging when applied to the Turtle s N is to multiply the previous day s N by 19, add to this value today s True Range and then divide the total by 20.This method has the advantage that it is somewhat weighted, that is, it changes faster to more recent price behavior yet doesn t swing as wildly as the normal method of averaging See Fig 2.Fig 2 Turtle s N and ATR. Sin ce the dollar value of N represent 1 of account equity therefore this concept normalized volatility across different market A market with higher volatility will have a bigger N and dollar value hence smaller position size while low volatility produce a smaller N and dollar value hence a bigger position size Please refer to the published Turtles rules for detailed explanation if you don t understand this. Entries When to buy or sell. There are two systems Both are channel breakout systems System 1 is shorter-term based on a 20-day breakout while System 2 is longer-term based on a 55-day breakout Very briefly, System 1 would go long on a break above the 20-day high or go short on a break below the 20-day low System 2 would go long or short on a break of the 55-day high or 55-day low respectively. In System 1, there is a filter rule which is not applicable in System 2 System 1 will only initiate a position provided the last theoretical trade is a loss If the last theoretical trade is a winne r, then System 1 will only enter when price breaks out of the FailSafe breakout point of 55-day high for long or 55-day low for short to avoid missing major moves Let s take a look at this visually on the March 2004 Soybean Oil chart in Fig 3.Fig 3 FailSafe Breakout. At point A, System 1 went short on a breakout of the 20-day low This position was liquated at point B when price breaks above the 10-day high A few days later at point C, price breaks above the 20-day high This would have been a long entry but because the last trade was profitable, this trade was therefore not taken About a month later at point D, price has traded higher to break above the 55-day high System 1 then went long so as not to miss the bigger move that followed. Fig 3 shows the system without pyramid so as not to clutter the chart for clarity The same system is shown again in Fig 4 with the Turtles method of pyramiding The Turtles pyramid to maximum of 4 units at every N profit Now because of a limitation of Trad eStation EasyLanguage where I cannot reliably get the 3 rd unit entry price to allow a 4 th unit to be added so I programmed the trading system to pyramid to a maximum of 3 units. The Turtles method of adding additional units with the stops tightened is very logical It lowers overall position risks and yet enjoys maximum benefits when it catches good trend moves However there will be times when this may pose a problem. Fig 4 Pyramid entries. If you study Fig 3 and Fig 4 carefully, you will notice that there was an extra exit in Nov marked by the label lxN This was followed by a long re-entry in early Dec Explanation of the Turtles stops and exits will make this clearer. Stops and Exits When to get out. Like with any well planned trading system, the Turtles too have money management stops and normal trade exits. The money management stops are placed at 2N away from the entry price of the last unit entered The position risk for a 1 unit position is 2N Since the 2 nd unit pyramid is added when price has moved N in favour, the position risk for a 2 unit position is 3 N 2N 1 N Similarly, the total position risk for a 3 unit position is 4 N 2N 1 N 1N The total risk for a full 4 unit position will then be 5N 2N 1 N 1N N Basically the stops for earlier positions are tightened up on pyramiding Since 1 N represents 1 percent of account equity, therefore the respective risks are 2, 3 4 and 5 percent. Now some will have problem with these risk numbers If you recall in the last year s July issue of Chartpoint, I wrote that my answer of 5 percent as the risk I would take in a position has caused my chance of a job opportunity with Commodities Corporation So bear in mind that 5 percent is a very high number But this is the way the Turtles trade and their high risk appetite may be the reason behind their tremendous record in such short period of time in the 1980s. Trade exits are 10-days against for System 1 and 20-days against for System 2 This means that for System 1 when price violate s the 10-day low, longs are exited, vice versa for shorts For System 2, use the 20-day against Therefore in short, System 1 is 20 in, 10 out while System 2 is 55 in, 20 out. Okay now let s see what exactly happened in Fig 3 and 4 that resulted in the additional exit and long re-entry The charts are reproduced in Fig 5.Fig 5 Tightening of stops when adding units can result in whipsaw. In the first situation shown on the top chart in Fig 5, the system was run without pyramiding, meaning only 1 unit was entered long on the Friday before 17 Nov Immediately, the money stop was placed 2N below the entry price This stop, represented by the red dots, was never hit and was eventually replaced by the 10-day low exit This 10-day low exit condition was met on 22 Dec and the position exited as shown. In the second situation shown on the lower chart in Fig 5, the system was run with pyramiding up to 3 units The first unit was entered as above on Friday 14 Nov The market then rose in favour of the posit ion and when it hit the N and 1N profits, the 2 nd and 3 rd units respectively were added according to the Turtles pyramid rules The money stop was tightened raised so that it is 2N below the entry price of the 3 rd unit See Fig 5 Unfortunately, the market retraced enough to trigger this 2N stop from the 3 rd unit entry price The entire position of 3 units was stopped out as a result The long position was re-entered when price broke out of the 20-day high again in Dec and exited as in the first example on 22 Dec. This is one situation you have to live with when pyramiding It doesn t happen all the time but it does happen Notice that in the example, the market did not retrace to the original 2N-stop calculated from the 1 st unit entry price. How Do You Add Units Or New Positions. While there are rules on maximum position limits for single market 4 units , closely correlated market 6 units , loosely correlated markets 10 units and total limits 12 12 units , what I feel that is not properly explained in the published Turtle rules but which is very important is whether there are rules pertaining to adding units or new positions when trading a portfolio. Adding units at every N profits is fine when trading only a single instrument or even 2 instruments Although the rules did stipulate a maximum of 12 units long and 12 units short for a total of 24 units obviously this has to be a portfolio , this could translate into a total portfolio risk of 30 percent, assuming 3 long positions of 4 units each and 3 short positions of 4 units each Earlier, you have seen how a 4-unit position represents 5 percent risk In the event that all this positions turned out wrong, the portfolio will be down by 30 percent. Is this acceptable What if this is a new portfolio without any profit cushion I think you have to use your own techniques since this part of the Turtles training was not revealed in the published rules. Indeed A Complete Trading System, And A Very Good One. The Turtle trading system is indeed a very good complete trading system But if you want to get some testing done with the presently available technical analysis software, you will be disappointed All available software can t test trading system against a stable of instrument but only with single instrument Nevertheless, the logic is very sound, risk is systematically managed, and the result can be proven. The Japanese Yen was one of my anchor trading instruments for many years so naturally I was interested in what type of result the Turtle System 1 would produce The following are two sets of results Fig 6 is without pyramiding while Fig 7 is with pyramiding These are hypothetical runs on historical data for the purpose of system testing and evaluation These are purely computer runs where no actual trades were done. The tests was based on spot US Dollar Japan Yen data and did not take into consideration FX swaps which would need to be done to carry spot FX positions overnight and would have effect on the profit a nd loss performance. Both hypothetical accounts started with USD 100,000 converted to Yen on the first bar of data All figures are in Yen. I am very impressed. Fig 6 Turtle System 1 without pyramiding. Fig 7 Turtle System 1 with pyramiding. Important Disclaimer Currencies, Stocks, Futures and Options trading have large potential rewards, but also large potential risk You must be aware of the risks and be willing to accept them in order to invest in the currencies, stocks, futures and options markets Don t trade with money you can t afford to lose This is neither a solicitation nor an offer to buy sell currencies, stock, futures or options No representation is being made that any account will or is likely to achieve profits or losses similar to those discussed on this web site The past performance of any trading system or methodology is not necessarily indicative of future results. CFTC RULE 4 41 HYPOTHETICAL OR SIMULATED PERFORMANCE RESULTS HAVE CERTAIN LIMITATIONS UNLIKE AN ACTUAL PERFORMAN CE RECORD, SIMULATED RESULTS DO NOT REPRESENT ACTUAL TRADING ALSO, SINCE THE TRADES HAVE NOT BEEN EXECUTED, THE RESULTS MAY HAVE UNDER-OR-OVER COMPENSATED FOR THE IMPACT, IF ANY, OF CERTAIN MARKET FACTORS, SUCH AS LACK OF LIQUIDITY SIMULATED TRADING PROGRAMS IN GENERAL ARE ALSO SUBJECT TO THE FACT THAT THEY ARE DESIGNED WITH THE BENEFIT OF HINDSIGHT NO REPRESENTATION IS BEING MADE THAT ANY ACCOUNT WILL OR IS LIKELY TO ACHIEVE PROFIT OR LOSSES SIMILAR TO THOSE SHOWN. Important These charts and commentaries are provided as an education on how technical analysis can be used Technical Analysis Research is not an Investment Advisor and we do not claim to be one These charts and commentaries are not to be construed as investment advice or any other investment service other than the originally intended purpose as stated here.